聆讯资料显示：旭阳集团成立于1995年，主要从事综合焦炭、焦化产品和精细化工产品的生产和供应。根据弗若斯特沙利文咨询公司的报告，以2017年的数量计算，旭阳集团是全球最大的焦炭生产商及供应商，是中国最大的工业萘制苯酐及焦炉煤气制甲醇生产商，同时也是全球最大的焦化粗苯加工商及第五大高温煤焦油加工商。 目前，集团在拥有四个生产，配有四条焦炭及焦化产品生产线、五条醇醚类化工产品生产线和六条芳烃类化工产品生产线。 财务资料显示，旭阳集团当前的营收和净利润都在迅速上升，2018年上半年的利润已经接近2017年全年的水平。 但公开数据也显示出另一个比较现实的问题：由于供给侧和需求端的影响，去年到今年，焦炭价格处于高位，高景气周期的财务数据是否具有足够的参考价值？ 在解读了一系列待上市银行和新经济公司的招股资料之后，今天换个口味：通过旭阳集团的聆讯资料，回望一下精细化工和焦炭行业，这个曾经在A股产生过不少大牛股的行业，是否能在港股带来惊喜？ 聆讯资料显示，目前旭阳集团业务具体包括：(1)焦炭及焦化产品。焦化产品主要包括煤焦油、焦炉煤气及粗苯、为焦炭生产的副产品，主要用作精细化工产品生产的原材料；(2)精细化工产品及相关贸易。主要包括碳材料类化工产品、醇醚类化工产品及芳烃类化工产品；(3)营运管理及技术输出服务。根据聆讯资料绘制集团近年的业绩情况如下： 归母净利润方面，2015年集团亏损5.07亿元，2016及2017年分别盈利3.59亿元和7.55亿元，同比分别增长170.81%和110.31%；2018年上半年，集团实现归母净利润6.93亿元，同比增长228.6%。 而在业务收入占比方面，集团表示以焦炭为最主要产品。按照业务构成所列示的第一大营收来源——“精细化工”其实也多处于焦炭产业链上。 聆讯资料显示，2018上半年集团营收占比最高的是精细化工业务，占比约达43.5%。收入占比增长最快的，则是煤炭及焦化产品业务。自2015年至2017年，集团煤炭及焦化产品业务收入在总营收中的占比由37.6%持续增长至42.2%，累计增长了4.6个百分点。2018上半年，煤炭及焦化产品业务营收占比约41.9%，较上年同期增长1.7个百分点。 虽然煤炭及焦化产品收入占比持续提升，推动了集团的营收增长，但值得注意的是，根据聆讯资料，集团业绩对焦煤及焦炭的市场价格变动极为。焦炭是铁和钢的主要生产材料，因此集团作为主要的焦炭生产商，钢铁行业市场波动对业务的影响比较明显。 成立以来，集团业务主要集中于国内。2015年前后，在宏观经济的影响下，国内钢材市场走势低迷，行业产能过剩，加之淘汰落后产能及环保政策等的影响，国内钢铁行业进入寒冬期。 根据国家统计局的数据，2015全年国内生铁产量约6.9亿吨，同比下降3.5%；粗钢产量约8亿吨，同比下降2.3%，自1982年来首次负增长。 下游钢铁行业衰落，加之炼焦行业自身的产能过剩，引起焦炭价格下跌。根据沙利文的报告，我国国内焦炭的平均价格从2011年的1700.9元/吨逐渐降至2015年591.5元/吨。在上述因素的影响下，集团2015年净利润大幅下滑，出现亏损。 2016年开始，由于房地产、基建、汽车等行业的投资增加，进而带动了钢铁需求回升。与此同时，在供给侧的背景下，焦炭新增产能的投放受到严格控制，焦炭市场价格因此回暖，焦化行业的利润也出现了明显的回升。 国家统计局最新数据显示，截止2018年10月，国内焦炭(二级冶金焦)的月市场均价已达到2308.27元/吨。受此影响，旭阳集团自2016年开始业绩持续增长，盈利水平提升。 焦炭的市场价格目前仍呈上行趋势，但需注意，如果下游需求减弱，焦炭市场价格下降，可能对集团的业务、财务状况及经营业绩产生不利影响。 聆讯资料显示，虽然旭阳集团是国内最大的炼焦企业，但以2017年的数据来看，其国内市场份额仅约2%，且与排名第二的企业1.9%的市场份额相差不大。 按照聆讯资料集所援引的数据计算：2017年，国内前五大炼焦企业的合计市场份额仅有7.1%，另外92.9%的市场则由其余众多参与者瓜分，行业较分散，接近完全竞争市场。这种市场格局，不利于集团把控产品价格和维持高盈利的状态。 除了行业格局和周期性之外，旭阳集团一个比较值得关注的要点在于并不算低的负债率。根据聆讯资料中的数据分析，债务、降低财务杠杆，或许是推动旭阳集团上市的一个重要动力。 根据财务数据计算：旭阳集团2015-2017年的资产负债率均在85%以上，处于高位。截止2018年6月30日，集团账面流动负债净额约67.21亿，资产负债率约85.44%。而截至6月 30日，集团未的银行融资约20.14亿。 a型血女人的性格本文由来源于325棋牌 325游戏中心唯一官方网站 |